Tesla: Kenapa Elon Musk Baru Meninggalkan Rancangannya untuk Mengambil Syarikat Swasta

Elon Musk telah meninggalkan rancangan untuk mengambil Tesla dari bursa saham, menamatkan dua minggu dramatik yang memberi tumpuan kepada masa depan syarikat. Ketua Pegawai Eksekutif mengumumkan lewat pada malam Jumaat bahawa dia telah memutuskan untuk tidak meneruskan rancangannya untuk mengambil syarikat tersebut secara peribadi, selepas bercakap dengan pelabur dan mengingat kesannya terhadap projek seperti pengeluaran Tesla Model 3.

Musk, yang mendakwa dia bertemu dengan lembaga pengarah pada hari sebelumnya untuk meninggalkan rancangannya, menulis dalam surat terbuka bahwa sentimen dari para pelabur "secara ringkasnya adalah 'tolong jangan lakukan ini.'" Musk juga menyatakan proses itu akan telah "lebih banyak memakan masa dan mengganggu daripada yang dijangkakan pada awalnya," suatu isu kerana "kita benar-benar harus tetap fokus pada ramping Model 3 dan menjadi menguntungkan." Bagaimanapun, dia juga mengambil peluang untuk menyatakan bahawa "kepercayaan saya bahawa terdapat lebih banyak daripada pembiayaan yang cukup untuk mengambil Tesla swasta diperkuat semasa proses ini."

"Melangkah ke hadapan, kami akan terus menumpukan pada perkara yang paling penting: membina produk yang orang suka dan yang membuat perbezaan kepada kehidupan masa depan bersama di Bumi," tulis Musk. "Kami telah menunjukkan bahawa kami boleh membuat produk tenaga mampan yang hebat, dan kami kini perlu menunjukkan bahawa kami boleh menguntungkan secara mampan. Dengan semua kemajuan yang kami buat pada Model 3, kami meletakkan kedudukan untuk melakukan ini, dan itulah yang kami dan pasukan akan meletakkan semua usaha kami ke arah."

Dalam bercakap dengan pelabur awam kami, kebanyakannya menyokong pengoptimuman untuk penciptaan nilai jangka panjang berbanding pendapatan suku tahunan. Ini juga merupakan faktor yang masih tersisa.

- Elon Musk (@elonmusk) 25 Ogos 2018

Ketua Pegawai Eksekutif itu menulis tweet pada 7 Ogos bahawa dia sedang mempertimbangkan untuk mengambil syarikat itu secara peribadi dengan rancangan untuk membeli semula saham pada $ 420 setiap saham, mengisytiharkan bahawa pembiayaan itu selamat. Langkah ini bermakna tidak perlu lagi melaporkan pendapatan suku tahunan, dan ia akan menamatkan kedudukan syarikat sebagai saham paling pendek di pasaran Amerika. Dalam tweet susulan dan pos kemudian, beliau menjelaskan syarikat itu akan mewujudkan dana tujuan khas yang membolehkan pelabur untuk tinggal bersama syarikat itu, berstruktur serupa dengan dana bersama Fidelity dengan pendedahan kepada SpaceX. Harga $ 420 juga mewakili harga 20 peratus lebih tinggi daripada harga saham $ 350 pada hari pengumuman itu, walaupun jumlahnya juga biasa dalam budaya rumpai.

Soalan diputar di sekitar rancangan Musk, terutamanya jaminannya bahawa dana itu selamat. Pelan untuk pergi secara peribadi pada $ 420 sesaham akan menghargai syarikat lebih daripada $ 70 bilion, tetapi Musk mendakwa bahawa beliau menjangkakan sekitar dua pertiga daripada pelabur untuk kekal sebagai sebahagian daripada syarikat yang baru-swasta. Dalam jawatan susulan, Musk menjelaskan bahawa dia meninggalkan mesyuarat 31 Julai "tanpa mempersoalkan" bahawa perjanjian itu mungkin dilakukan dengan dana kekayaan Arab Saudi. Laporan kemudian mendakwa bahawa dana itu juga mempertimbangkan pemilikan majoriti syarikat kereta elektrik saingan Lucid Motors dalam perjanjian $ 1 bilion. Penganalisis JPMorgan Ryan Brinkman menyatakan bahawa "tafsiran kami tentang peristiwa-peristiwa berikutnya membawa kita untuk percaya bahawa pembiayaan tidak dijamin untuk transaksi peribadi yang berlaku," sementara Ivan Feinseth, penganalisis di Tigress Financial Partners, berkata "kekurangan proses untuk pengumuman Musk kini telah menyebabkan kebimbangan tadbir urus dan kecekapan yang bermula dengan bola salji."

Terdapat tanda-tanda bahawa pelan itu mencapai peringkat pembangunan maju, walaupun. Lembaga Tesla mengumumkan pada 14 Ogos bahawa ia telah membentuk jawatankuasa tiga orang untuk mengkaji semula cadangan itu dan memberikan kelulusan akhir, terdiri daripada ahli lembaga pengarah Brad Buss, Robyn Denholm dan Linda Johnson Rice. Musk merancang untuk bekerjasama dengan Goldman Sachs dan Silver Lake sebagai penasihat kewangan pasukan, yang mana kedua-duanya membantu firma komputer Dell pergi secara peribadi dalam perjanjian $ 24.4 bilion pada tahun 2013.

Walaupun Musk mendakwa kebanyakan pelabur menyatakan keinginan untuk Tesla untuk terus didagangkan secara umum, tidak semua orang akan gembira dengan berita ini. Pelabur Tesla Ross Gerber berkata minggu lepas bahawa langkah itu adalah masa yang tepat untuk Apple melabur, membawa CEO Tim Cook untuk membantu operasi syarikat itu.

Lembaga mengeluarkan kenyataan berikut:

Sepanjang beberapa minggu yang lalu, kami membuat proses yang diketuai oleh Jawatankuasa Khas Lembaga untuk menilai cadangan Elon sedang mempertimbangkan untuk mengambil Tesla swasta. Semalam, kami mengadakan mesyuarat Lembaga Pengarah, di mana Elon melaporkan mengenai kerja yang dilakukannya dan penasihatnya berkaitan dengan usaha ini. Elon menyampaikan kepada Lembaga bahawa setelah melakukan kerja ini dan mempertimbangkan semua faktor, ia percaya jalan yang lebih baik adalah tidak lagi mengejar transaksi untuk mengambil Tesla swasta. Selepas membincangkan ini, kami membubarkan Jawatankuasa Khas. Lembaga Pengarah dan seluruh syarikat tetap memberi tumpuan untuk memastikan kejayaan operasi Tesla, dan kami menyokong sepenuhnya Elon sambil terus memimpin syarikat ke depan.

Bacalah surat penuh Musk di bawah:

Awal bulan ini, saya mengumumkan bahawa saya sedang mempertimbangkan mengambil Tesla swasta. Sebagai sebahagian daripada proses itu, adalah penting untuk memahami sama ada pelabur semasa kami percaya ini akan menjadi langkah strategik yang baik dan sama ada mereka mahu menyertai Tesla swasta.

Pelabur kami sangat penting kepada saya. Hampir semua telah terjebak dengan kami dari masa yang kami umumkan pada tahun 2010 apabila kami tidak mempunyai kereta dalam pengeluaran dan hanya satu penglihatan tentang apa yang kami mahu. Mereka percaya dengan kuat dalam misi kami untuk memajukan tenaga lestari dan menjaga kejayaan kami.

Saya bekerja dengan Silver Lake, Goldman Sachs dan Morgan Stanley, yang mempunyai kepakaran bertaraf dunia dalam hal ini, untuk mempertimbangkan banyak faktor yang akan dimainkan dalam mengambil Tesla swasta, dan memproses semua minat yang diterima dari pelabur membiayai transaksi pergi-peribadi.Saya juga menghabiskan banyak masa mendengar pemegang saham semasa, besar dan kecil, untuk memahami apa yang mereka fikir akan menjadi kepentingan jangka panjang terbaik Tesla.

Berdasarkan semua perbincangan yang berlaku sepanjang beberapa minggu terakhir dan pertimbangan yang menyeluruh tentang apa yang terbaik untuk syarikat, beberapa perkara yang jelas kepada saya:

Selepas menimbangkan semua faktor ini, saya bertemu dengan Lembaga Pengarah Tesla semalam dan memberitahu mereka bahawa saya percaya laluan yang lebih baik adalah untuk Tesla untuk kekal terbuka. Lembaga menunjukkan bahawa mereka bersetuju.

Melangkah ke hadapan, kami akan terus menumpukan pada perkara yang paling penting: membina produk yang orang suka dan yang membuat perbezaan kepada masa depan hidup bersama di Bumi. Kami telah menunjukkan bahawa kami boleh membuat produk tenaga mampan yang hebat, dan sekarang kami perlu menunjukkan bahawa kami boleh terus menguntungkan. Dengan semua kemajuan yang kami buat pada Model 3, kami meletakkan kedudukan untuk melakukan ini, dan itulah yang kami dan pasukan akan meletakkan semua usaha kami ke arah.

Terima kasih kepada semua pelabur, pelanggan dan pekerja kami atas sokongan yang telah anda berikan kepada syarikat kami. Saya sangat teruja untuk terus menerajui Tesla sebagai syarikat awam. Ia adalah satu keistimewaan.

• Memandangkan maklum balas yang saya terima, jelas bahawa kebanyakan pemegang saham sedia ada Tesla percaya kita lebih baik sebagai syarikat awam. Di samping itu, beberapa pemegang saham institusi telah menjelaskan bahawa mereka mempunyai isu pematuhan dalaman yang mengehadkan berapa banyak mereka boleh melabur dalam syarikat swasta. Terdapat juga jalan yang tidak terbukti bagi kebanyakan pelabur runcit untuk memiliki saham jika kita bersifat peribadi. Walaupun majoriti pemegang saham saya bercakap dengan mengatakan mereka akan kekal dengan Tesla jika kita pergi secara peribadi, sentimen itu, secara ringkas, adalah "jangan lakukan ini."
• Saya tahu proses persendirian akan mencabar, tetapi jelas bahawa ia akan lebih memakan masa dan mengganggu daripada yang dijangkakan pada awalnya. Ini adalah masalah kerana kita benar-benar harus menumpukan pada Model 3 ramping dan menjadi menguntungkan. Kami tidak akan mencapai misi kami untuk memajukan tenaga mampan melainkan kami juga dapat bertahan dari segi kewangan.
• Yang mengatakan, kepercayaan saya bahawa terdapat lebih banyak dana untuk mengambil Tesla swasta diperkuat semasa proses ini.